Estratégias de negociação de engenharia financeira

Engenharia financeira.

O que é 'Engenharia Financeira'?

Engenharia financeira é o uso de técnicas matemáticas para resolver problemas financeiros. A engenharia financeira utiliza ferramentas e conhecimentos das áreas de ciência da computação, estatística, economia e matemática aplicada para abordar questões financeiras atuais, bem como para conceber produtos financeiros novos e inovadores.

A engenharia financeira é algumas vezes referida como análise quantitativa e é usada por bancos comerciais regulares, bancos de investimento, agências de seguros e fundos de hedge.

Engenharia do Conhecimento.

Engenharia de valor.

Associação Internacional de Finanças.

Engenharia social.

QUEBRANDO "Engenharia Financeira"

O setor financeiro está sempre apresentando ferramentas e produtos de investimento novos e inovadores para investidores e empresas. A maioria dos produtos foi desenvolvida através de técnicas no campo da engenharia financeira. Usando modelagem matemática e engenharia da computação, engenheiros financeiros são capazes de testar e emitir novas ferramentas, como novos métodos de análise de investimentos, novas ofertas de dívida, novos investimentos, novas estratégias de negociação, novos modelos financeiros, etc.

Os engenheiros financeiros executam modelos quantitativos de risco para prever como uma ferramenta de investimento irá funcionar e se uma nova oferta no setor financeiro seria viável e lucrativa a longo prazo, e que tipos de riscos são apresentados em cada produto, dada a volatilidade dos mercados. . Os engenheiros financeiros trabalham com companhias de seguros, empresas de gestão de ativos, fundos de hedge e bancos. Dentro dessas empresas, os engenheiros financeiros trabalham em departamentos de trading proprietário, gerenciamento de risco, gerenciamento de portfólio, derivativos e opções de preços, produtos estruturados e finanças corporativas.

Enquanto a engenharia financeira usa estocásticos, simulações e análises para projetar e implementar novos processos financeiros para resolver problemas em finanças, o campo também cria novas estratégias que as empresas podem aproveitar para maximizar os lucros corporativos. Por exemplo, a engenharia financeira levou à explosão do comércio de derivativos nos mercados financeiros. Desde que o Chicago Board Options Exchange (CBOE) foi formado em 1973 e dois dos primeiros engenheiros financeiros, Fischer Black e Myron Scholes, publicaram seu modelo de precificação de opções, o comércio de opções e outros derivativos cresceu dramaticamente. Através da estratégia de opções regulares, onde se pode comprar uma opção ou colocar dependendo de se ele é otimista ou pessimista, a engenharia financeira criou novas estratégias dentro do espectro de opções, oferecendo mais possibilidades de cobertura ou obtenção de lucros. Exemplos de estratégias de opções nascidas de esforços de engenharia financeira incluem Casado Colocado, Collar Protetor, Longo Straddle, Short Strangles, Butterfly Spreads, etc.

O campo da engenharia financeira também introduziu veículos especulativos nos mercados. Por exemplo, instrumentos como o Credit Default Swap (CDS) foram inicialmente criados no final dos anos 90 para fornecer seguro contra inadimplência nos pagamentos de títulos, como títulos municipais. No entanto, esses produtos derivativos chamaram a atenção de bancos de investimento e especuladores que perceberam que poderiam ganhar dinheiro com os pagamentos de prêmio mensais associados ao CDS, apostando com eles. Com efeito, o vendedor ou emissor de um CDS, geralmente um banco, receberia pagamentos mensais de prêmios dos compradores do swap. O valor de um CDS é baseado na sobrevivência de uma empresa - os compradores de swap estão apostando na falência da empresa e os vendedores estão garantindo aos compradores contra qualquer evento negativo. Enquanto a empresa permanecer em boa situação financeira, o banco emissor continuará sendo pago mensalmente. Se a empresa for abaixo, os compradores de CDS irão lucrar com o evento de crédito.

Embora a engenharia financeira tenha revolucionado os mercados financeiros, ela desempenhou um papel importante na crise financeira de 2008. À medida que o número de inadimplência nos pagamentos de hipotecas subprime aumentou, mais eventos de crédito foram acionados. Os emissores de CDS, ou seja, os bancos, não podiam fazer os pagamentos desses swaps desde que os defaults estavam acontecendo quase ao mesmo tempo. Muitos compradores corporativos que contrataram CDSs em títulos lastreados em hipotecas (MBS) em que investiram pesadamente, logo perceberam que os CDSs mantidos eram inúteis. Para refletir a perda de valor, eles reduziram o valor dos ativos em seus balanços, o que levou a mais fracassos no nível corporativo e uma recessão econômica subsequente.

Devido à recessão global de 2008 causada por produtos estruturados projetados, a engenharia financeira é considerada um campo controverso. No entanto, é evidente que este estudo quantitativo melhorou muito os mercados e processos financeiros, introduzindo inovação, rigor e eficiência aos mercados e à indústria.

O engenheiro financeiro.

ENGENHARIA FINANCEIRA.

A engenharia financeira é um campo multidisciplinar que envolve a teoria financeira, os métodos de engenharia, as ferramentas da matemática e a prática da programação. Também foi definida como a aplicação de métodos técnicos, especialmente de finanças matemáticas e finanças computacionais, na prática de finanças. .

Engenharia financeira baseia-se em ferramentas de matemática aplicada, ciência da computação, estatística e teoria econômica. Na definição mais ampla, qualquer um que use ferramentas técnicas em finanças poderia ser chamado de engenheiro financeiro, por exemplo, qualquer programador de computador em um banco ou qualquer estatístico em uma agência econômica do governo. No entanto, a maioria dos profissionais restringe o termo a alguém educado em toda a gama de ferramentas das finanças modernas e cujo trabalho é informado pela teoria financeira. Por vezes é ainda mais restrito, para cobrir apenas aqueles que originam novos produtos e estratégias financeiras.

As principais aplicações da engenharia financeira são:

derivativos de finanças corporativas execução de preços regulamentação financeira gestão de carteiras gerenciamento de risco negociação de produtos estruturados.

Críticas

O mais conhecido crítico de engenharia financeira é Nassim Taleb, professor de engenharia financeira do Instituto Politécnico da Universidade de Nova York, que argumenta que substitui o senso comum e leva ao desastre. Muitos outros autores identificaram problemas específicos na engenharia financeira que causaram catástrofes: Aaron Brown citou confusão entre os quants e os reguladores sobre o significado de "capital", Felix Salmon apontou a cópula gaussiana, Ian Stewart criticou a fórmula de Black-Scholes, Pablo Trianadislikes Value - at-Risk e Scott Patterson acusaram comerciantes quantitativos e, posteriormente, operadores de alta frequência.

Uma crítica mais gentil veio de Emanuel Dermanwho chefia um programa de graduação em engenharia financeira na Columbia University. Ele culpa a excessiva dependência de modelos por problemas financeiros.

Por que um mestrado em finanças não vai fazer você um comerciante de Quant.

Por que um mestrado em finanças não vai fazer você um comerciante de Quant.

Um dos maiores mal-entendidos do cenário de finanças de quantificação é que, com um programa caro de Mestrado em Engenharia Financeira (MFE) de uma escola superior, isso levará facilmente a uma função de negociação quantitativa de alto salário em um fundo. Neste artigo, quero descrever por que uma MFE não é uma escolha ideal para os papéis de fundos de quantia básica e discutir outras rotas em tais carreiras.

O que é um curso MFE?

A primeira coisa que precisamos entender é exatamente quais habilidades e métodos são ensinados nos programas atuais de Mestrado em Engenharia Financeira. Eu tive uma visão detalhada do conteúdo programático dos principais programas MFE (como avaliado pelo QuantNet) e os tópicos geralmente se enquadram nas categorias de:

Cálculo Estocástico & amp; Black Scholes - O núcleo de quase todos os cursos MFE é uma base sólida em técnicas de cálculo estocásticas aplicadas à teoria de precificação de opções, a teoria de Black-Scholes e modelos subseqüentes. Derivativos de Renda Fixa - A modelagem de derivativos de renda fixa é uma área avançada de precificação de opções, exigindo ferramentas e modelos matemáticos mais sofisticados. Preço de Opções Numéricas - As técnicas de Monte Carlo e Método de Diferença Finita são frequentemente usadas para numericamente as opções de preço. Esses cursos tendem a ter um forte componente prático / computacional. Otimização de portfólios - A moderna Teoria de portfólios é uma parte extremamente importante do cenário de gerenciamento de ativos e, como tal, recebe muita atenção nos cursos da MFE. Finanças Corporativas / Contabilidade - Estes tendem a ser cursos opcionais na maioria dos programas da MFE, mas por causa da natureza difundida dos trabalhos de banco de investimento, eles ainda são considerados conjuntos de habilidades altamente úteis. Gestão de Riscos - Muitos programas oferecem cursos tecnicamente detalhados sobre mercado, contraparte / crédito e risco operacional para empresas de gestão bancária e de ativos. Finanças Empresariais - Private equity, venture capital & amp; startups de tecnologia são tópicos quentes recentemente com a ascensão de hotspots empresariais como o Silicon Valley (em São Francisco) e a Silicon Roundabout (em Londres). Análise / Previsão / Regressão de Séries Temporais - Estes são provavelmente os cursos mais importantes para pesquisa de negociação quantitativa pura. No entanto, eles não parecem ter tanta proeminência quanto os cursos descritos acima. Programação - A maioria dos cursos fornece um aspecto computacional. Muitas vezes isso é em C ++ ou VBA. Às vezes isso inclui linguagens de modelagem, como o MatLab.

Esta é uma educação completa em princípios avançados de engenharia financeira. Para muitos cargos em finanças (particularmente o investimento em bancos e departamentos do Tesouro), esse é um conjunto extremamente útil de habilidades. No entanto, por razões que serão descritas abaixo, este não é um conjunto particularmente útil para o trabalho de negociação quantitativa pura.

Devemos também considerar como os próprios cursos estão sendo comercializados através das universidades. Alguns cursos referem-se diretamente a fundos quantitativos como uma potencial oportunidade de carreira, enquanto outros mencionam muito pouco o setor de gestão de ativos.

"Engenharia Financeira é um campo multidisciplinar envolvendo teoria financeira, os métodos de engenharia, as ferramentas de matemática e a prática de programação. O Programa de Engenharia Financeira da Universidade de Columbia oferece treinamento em tempo integral na aplicação de metodologias de engenharia e métodos quantitativos para financiar. Ele é projetado para estudantes que desejam obter cargos nas indústrias de títulos, bancos e administração financeira e consultoria, ou como analistas quantitativos nos departamentos de tesouraria e finanças corporativas de empresas gerais de manufatura e serviços. "

Isto é o que Princeton (nos EUA) diz sobre seu mestrado em finanças:

"O programa de Mestrado em Finanças destina-se a preparar os alunos para uma ampla gama de carreiras dentro e fora do setor financeiro, incluindo engenharia financeira e gestão de risco, gestão quantitativa de ativos, previsão macroeconômica e financeira, negociação quantitativa e pesquisa aplicada."

É isso que o Imperial College (no Reino Unido) diz sobre seu curso de Mestrado em Gestão de Risco e Engenharia Financeira:

"Os estudantes que concluírem com sucesso o programa de Mestrado em Gestão de Riscos e Engenharia Financeira serão capazes de demonstrar um conhecimento detalhado das teorias e modelos fundamentais de finanças, incluindo a sua derivação e seu uso e contexto na medição e gestão de risco; aplicar ferramentas matemáticas para problemas financeiros complexos relacionados à medição de riscos, gerenciamento de riscos e precificação de riscos, usar uma variedade de ferramentas de programação para desenvolver implementações reais de modelos financeiros e usar essas implementações na prática, aplicar teoria econométrica e software para analisar e avaliar decisões e dados de investimento e tirar conclusões válidas. "

Divulgação: Fui estudante de doutorado no Departamento de Aeronáutica do Imperial College entre 2005-2008.

Agora que temos uma ideia do que é ensinado em um curso de Mestrado em Engenharia Financeira, vamos considerar como os fundos de hedge quantitativos operam para que possamos obter insights sobre o processo de contratação.

O que os fundos Quant fazem?

A fim de entender por que os cursos do MFE são qualificações não atraentes para quantificar os fundos de hedge, precisamos entender como um fundo do quant opera e o que ele procura quando está passando por um ciclo de contratação.

Um fundo de hedge quantitativo ganha dinheiro através de uma estrutura comum de fundos de hedge conhecida como "2 e 20". Isso basicamente significa que se £ 100 milhões forem investidos com o fundo, então, a cada ano, o fundo recebe uma taxa de administração de 2% (o "2") e uma taxa de desempenho de 20% (o "20") do dinheiro administrado. Por exemplo, se o fundo conseguisse obter um retorno bruto de 20% sobre os ativos administrados (AUM) em um ano, receberia 2 milhões de libras como taxa de administração e 20% dos 20%, ou seja, 4 milhões como taxa de performance. para um total de £ 6 milhões em taxas.

Assim, é claro que, para sobreviver, um fundo precisa de um AUM significativo e precisa consistentemente gerar retornos acima de um benchmark predeterminado. Retornos elevados e consistentes atraem mais investimento, levando a maiores "2 e 20", enquanto retornos ruins levam ao resgate de capital e, às vezes, ao fechamento do fundo.

Portanto, o objetivo de todos os fundos de quantia é continuar buscando novas estratégias que forneçam uma razoável consistência de retornos, ao mesmo tempo em que seja capaz de gerenciar os riscos de maneira a evitar grandes perdas.

Isso motiva a necessidade de encontrar indivíduos que possam "caminhar na caminhada" no sentido de demonstrar um histórico comercial consistente ou um forte registro de pesquisa de métodos que possam ser facilmente aplicados aos mercados financeiros (como técnicas de previsão ou métodos de aprendizado de máquina) para fornecer novas estratégias.

Assim, agora é evidente que a contratação de equipes de MFEs provavelmente não atenderá a nenhuma dessas duas necessidades, quase que por definição, já que estão sendo ensinadas métodos que são bem conhecidos na comunidade de negociação de quant e, portanto, provavelmente não produzirão desempenho superior.

O que Quant Funds procura?

Eu realmente escrevi bastante sobre este tópico antes, então vou lhe indicar os artigos relevantes e depois resumir abaixo:

Em primeiro lugar, os fundos hedge se interessam por indivíduos que possam ler confortavelmente os trabalhos de pesquisa, avaliar a qualidade desse trabalho, implementar os modelos associados à pesquisa e, em seguida, construir sobre ele para criar estratégias de negociação lucrativas. Além disso, eles precisam de infraestrutura / equipes para apoiar esses indivíduos.

Assim, o critério mais importante analisado pelos fundos de hedge ao contratar para posições de negociação é geralmente alguma forma de publicação ou registro de pesquisa (ou outra evidência de capacidade de pesquisa) e / ou um antigo histórico comercial, bem como fortes habilidades de programação / modelagem.

Como dito acima, quant fundos estão sempre à procura de novos métodos e geralmente trabalham no limite de qualquer área de pesquisa que eles estão interessados. Assim, faz muito pouco sentido para eles contratar um grande grupo de alunos ensinados MFE como eles são muitas vezes incapazes para demonstrar de forma tangível a capacidade de realizar pesquisas independentes ou possuir um sólido histórico de negociação de quant. É exatamente por isso que um PhD é frequentemente uma exigência nas principais empresas.

Como a maioria das negociações quantitativas é baseada em aprendizado estatístico e análise de séries de preços, qualquer experiência em aprendizado de máquina, previsão, análise de séries temporais, análise de sinais, sistemas complexos ou, até certo ponto, processos estocásticos, é atraente.

Note-se que o cálculo estocástico (e a perícia nele) frequentemente não é tão atraente para os fundos quant, a menos que suas estratégias estejam diretamente relacionadas à precificação de títulos derivativos. Geralmente, o último é o domínio do setor de banco de investimento, e não o espaço de gerenciamento de ativos.

Os fundos Quant também executam instalações de TI extremamente sofisticadas e contratam fortes desenvolvedores quantitativos para criar sua infra-estrutura de negociação. Na negociação de alta frequência, as linhas são desfocadas entre estratégia e execução. Como tal, a pesquisa em tópicos de Ciência da Computação é altamente valorizada. Veja o artigo acima sobre como conseguir um emprego na HFT para mais informações.

Por que tomar um MFE então?

Isso não sugere que os MFEs sejam sem mérito. MFEs fornecem uma base sólida em princípios financeiros e muitas vezes levam a carreiras muito lucrativas em banca de investimento, gestão de risco, finanças corporativas e análise quantitativa (ou seja, engenharia financeira).

Além disso, os cursos da MFE são um ótimo trampolim para outras áreas de pesquisa acadêmica, como programas de doutorado em finanças. Ter um profundo entendimento das previsões após um programa de doutorado em aprendizado estatístico torna-se muito atraente para os fundos quant e, como tal, os programas da MFE fornecem uma etapa importante.

Basta estar ciente de que um Mestrado em Finanças é improvável levar diretamente para um trabalho de negociação quant e, como tal, você deve ajustar suas aspirações de carreira em conformidade.

Se você gostaria de discutir sua situação pessoal com finanças, por favor me envie um email para mike @ quantstart.

A Quantcademy.

Participe do portal de associação da Quantcademy que atende à crescente comunidade de traders de quantificação de varejo e aprenda como aumentar a lucratividade de sua estratégia.

Negociação Algorítmica Bem Sucedida.

Como encontrar novas ideias de estratégia de negociação e avaliá-las objetivamente para o seu portfólio usando um mecanismo de backtesting personalizado no Python.

Comércio Algorítmico Avançado.

Como implementar estratégias de negociação avançadas usando análise de séries temporais, aprendizado de máquina e estatísticas Bayesianas com R e Python.

Capítulo 4 & # xA0; & # x2013; & # xA0; Estratégias de Negociação.

Tradicionalmente, investir em um ativo significa comprar o ativo e mantê-lo por um período prolongado, a fim de lucrar com seus ganhos futuros. Por exemplo, se acreditamos (ou somos aconselhados) que uma empresa terá um bom desempenho no ano seguinte, investimos nessa empresa. A maneira mais fácil de investir é comprar ações da empresa. Se a empresa faz o bem, o preço das ações sobe e nosso investimento ganha valor. Em certo sentido, os investidores (compradores de longo prazo) tornam-se parceiros da empresa por um período de tempo de sua escolha e contribuem para o seu crescimento. Por outro lado, há curto prazo "investidores". no mercado que não estão interessados ​​principalmente no desempenho da empresa, mas sim especulam sobre as variações de preço de suas ações e derivativos de ações. Esses jogadores são chamados de traders. Eles tentam identificar ineficiências de preços e tendências fortes (para cima ou para baixo) para comprar e vender ações (não necessariamente na mesma ordem) com tempos de detenção relativamente curtos para o objetivo de lucro maximizado em risco unitário (risco de retorno normalizado).

Terminologia de negociação; Backtesting; Estratégia de negociação; Alavancagem; Neutralidade de mercado.

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BEM-VINDO À ENGENHARIA FINANCEIRA GLOBAL.

A Global Financial Engineering Inc. é uma empresa de engenharia proprietária e de engenharia financeira inovadora, diversificada e exclusiva que participa ativamente dos mercados financeiros globais.

Engenharia Financeira é um campo multidisciplinar de desenho de finanças e economia, matemática, estatística, engenharia e métodos computacionais. Refere-se ao agrupamento e desmembramento de valores mobiliários. Isso é feito para maximizar os lucros usando diferentes combinações de patrimônio líquido, futuros, opções, renda fixa, swaps.

A negociação proprietária (também “prop trading”) ocorre quando um trader negocia ações, títulos, moedas, commodities, seus derivativos ou outros instrumentos financeiros com o dinheiro da própria empresa, em oposição ao dinheiro dos depositantes, para obter lucro .

Nosso foco principal é utilizar as habilidades de engenharia financeira para nossa negociação proprietária. Isso significa que as ações comerciais firmes, títulos, moedas, commodities, derivativos e outros produtos financeiros, usando o dinheiro da própria empresa. Nosso objetivo é ganhar um retorno sobre o capital para a empresa, em oposição a qualquer cliente externo da empresa.

Nós não aceitamos fundos externos.

O que nós negociamos

Negociação de ações.

Uma ação é um tipo de segurança que significa propriedade em uma corporação e representa uma reivindicação por parte dos ativos e ganhos da corporação.

Exchange Traded Fund (ETF)

Um fundo negociado em bolsa (ETF) é um fundo de investimento negociado em bolsas de valores, bem como ações. Um ETF detém ativos como ações.

Negociação de fundos mútuos.

Um fundo mútuo é um veículo de investimento que é constituído por um conjunto de fundos coletados de muitos investidores com o objetivo de investir em títulos como.

Negociação Forex.

A moeda estrangeira fora da bolsa, ou forex, um mercado é um mercado financeiro grande, crescente e líquido que opera 24 horas por dia. Não tem negociação central.

Negociação de Commodities.

Um mercado de commodities é um mercado que negocia no setor econômico primário, em vez de produtos manufaturados. Suaves commodities são agrícolas.

Negociação de futuros.

A negociação de futuros é uma forma de investimento que envolve especular sobre o preço de uma mercadoria subindo ou descendo no futuro.